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    每周策略 | 理性應對波動,關注企業盈利

    2021-03-22來源:廣發基金

    市場情緒的波動是股票價格波動遠高于其價值波動的重要原因,在市場情緒不佳時悲觀預期容易被放大。對此,我們建議投資者將關注點回歸到企業盈利。當前我國經濟復蘇狀況良好,一季報的高增長將有望對A股提供盈利端的支撐,因此,我們認為,當前市場無需太過悲觀。風格和行業方面,建議關注受全球經濟復蘇推動的周期類行業,如化工、有色等以及疫情受損修復的部分可選消費行業如航空、旅游等。

      上周A股延續調整走勢,其中上證指數下跌1.4%,上證50下跌3.3%,滬深300下跌2.7%;中小板指和創業板指分別回調3.4%和3.1%。風格方面,消費風格表現相對較好;具體到行業層面,輕工制造(2.9%)、國防軍工(2.9%)和綜合(2.8%)表現較好。(數據來源:WIND)

      復蘇進度符合預期,關注復蘇持續性

      根據統計局公布的數據計算主要經濟指標的季調環比值,然后和歷史對比的方法可以看到工業增加值和固定資產投資仍然維持較好的增速,消費表現則相對較弱。廣發基金宏觀策略部分析,經濟復蘇的進度和結構表現符合我們此前的預期,預計上半年我國經濟有望延續復蘇趨勢,主要驅動力包括受益于供需錯配的出口、維持韌性的地產以及線下消費的持續復蘇。

      “不過,本輪經濟的復蘇仍然存在結構不均衡的問題,例如線下消費和服務業尚未修復到疫情前的水平,經濟并不存在整體過熱的風險?!睆V發基金宏觀策略部分析,財政政策和貨幣政策的退出節奏預計會相對溫和,宏觀杠桿率的上行壓力在經濟上行的背景下會得到一定程度的緩解。

      理性應對波動,關注企業盈利

      近期A股市場波動仍然較大,市場調整期悲觀預期有所發酵,投資者對諸如美債利率上行、中美關系、國內去杠桿等方面都給予悲觀解讀。

      廣發基金宏觀策略部認為,市場情緒的波動是股票價格波動遠高于其價值波動的重要原因,在市場情緒不佳時悲觀預期容易被放大。對此,我們建議投資者將關注點回歸到企業盈利。當前我國經濟復蘇狀況良好,一季報的高增長將有望對A股提供盈利端的支撐,因此,我們認為,當前市場無需太過悲觀。風格和行業方面,建議關注受全球經濟復蘇推動的周期類行業,如化工、有色等以及疫情受損修復的部分可選消費行業如航空、旅游等。

      

      風險提示:基金有風險,投資需謹慎。本資料不構成本公司任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證,也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益?;疬^往業績和獲獎情況不預示未來表現。投資者在投資基金前應認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等基金法律文件,全面認識基金產品的風險收益特征,在了解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上,根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標,對基金投資作出獨立決策,選擇合適的基金產品。

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